4月份，中國A股股指期貨將正式開始交易。回想2006年，中國金融期貨交易所的掌門人朱玉辰絕不會想到，中金所的第一個產(chǎn)品——股指期貨，花了近4年的時間，才破繭而出。在這4年里，許多國際金融機構(gòu)正是利用了股指期貨帶來的雙邊操作機制，在全球金融危機中毫發(fā)無損，甚至靠著做空大賺了一筆。同時，與一路跌去了70%多的中國A股市場相比，擁有股指期貨的美國市場雖然處在風(fēng)暴的中心，但最多時也只有40%的跌幅。A股單邊下跌的噩夢給所有投資者上了一課。

　　下個月中旬，股指期貨就要正式開始交易了。中金所作為規(guī)則的主要制定機構(gòu)，到目前為止已經(jīng)完成了所有基本規(guī)則的發(fā)布，盡管其他相關(guān)部門尚未出臺機構(gòu)參與的具體規(guī)定，市場觀望情緒也很濃，但中國金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰很肯定地說：“股指期貨一定能如期地平穩(wěn)推出。”

　　有了股指期貨的A股市場，初期會是什么樣子？在與記者柴華對話時，朱玉辰表示：“股指期貨不像股市那樣可以人人參與，也不講究先來后到，更不會改變股市的基本面。”

　　柴華：我們知道，籌備推股指期貨已經(jīng)很多年了，現(xiàn)在市場上存在浩浩蕩蕩的炒新大軍，一旦有新品種出來，傳統(tǒng)上都會受到投資者們的追捧。那么在您看來，現(xiàn)在這個時間點上推的這個股指期貨又是個怎樣的餑餑呢？

　　朱玉辰：的確在市場當(dāng)中有一種傾向就是盲目炒新。股指期貨出來以后，投資者會感覺是一次新的發(fā)財機會，也容易追捧它。中金所目前做的工作是(表明)這是一個投資工具，并不是新的券種出來，所以不存在什么先做先得利，后做沒機會的特點。通過前期看，我們做了很多投資者教育，對投資者入市設(shè)置了更大的條件限制，目的就是防范一擁而上，盲目炒新。

　　柴華：多數(shù)專家都在說，股指期貨是一個很好的避險工具，它可以讓大家在一定程度上規(guī)避股市的風(fēng)險，雙邊機制可以縮小股市的振幅。但同時各方又都在勸普通投資者們，說這個東西杠桿很大，高風(fēng)險，盡量不要參與。從避險到風(fēng)險，您如何理解這樣一種截然相反的勸導(dǎo)呢？

　　朱玉辰：對很多機構(gòu)投資者來講，不做避險相反是在賭博。我們有很多資產(chǎn)管理，投資很多股票，出去不做期貨相反賭單邊要冒很大風(fēng)險。做了期貨是保險的選擇，對套期保值來講，在股市當(dāng)中這是最有效的，全球各資本市場都是通過這種方式管理自己的風(fēng)險，鼓勵這些市場機構(gòu)去參與、去保值。另一方面，對個人散戶投資者來講，如果做投機選項完成是高杠桿產(chǎn)品，他可以數(shù)倍擴(kuò)大資金的使用效率，可以數(shù)倍擴(kuò)大資金的使用風(fēng)險，對這種投資者來講，我們要換一種說法：要慎重，要小心。

　　柴華：我們的勸導(dǎo)很有效，目前普通投資者多數(shù)都采取了觀望的態(tài)度，我最近看到上證報的一份資料顯示，到目前為止，股指期貨的開戶數(shù)是1200戶左右是不是太少了？

　　朱玉辰：我覺得這個量是非常好的一個量。到目前為止，還是完全按照我們預(yù)想的路徑在走。當(dāng)時我們設(shè)計這么多的管理，目標(biāo)就是開戶不要過火、不要過熱。期貨和股票情況不一樣，可以在上市產(chǎn)品以前開戶，也可以在上市以后的過程當(dāng)中開戶。目前看我們開戶速度不是很快，但是要滿足開業(yè)前的量是充分的。我相信主要的監(jiān)管機構(gòu)都在陸陸續(xù)續(xù)發(fā)布一些準(zhǔn)入的要求，隨著主管部門的一些監(jiān)管意見出臺，相信這個量還會陸續(xù)增大上來。從投資者來講，目前并沒有明確開業(yè)日期，可能還要再做些觀望和等待，一旦開業(yè)日期明確以后，我想客戶也會陸陸續(xù)續(xù)增加一些。對于一個新長期出來，這個量是充分的。

　　柴華：今年1月份股指期貨獲批的消息公布以來，大盤只經(jīng)歷了短暫的沖高就一路下跌，之后在低位震蕩很長的一段時間。盡管市場里不斷傳出機構(gòu)布局股指期貨時代的消息，但人們一直在期待藍(lán)籌股行情遲遲沒有到來。4月份股指期貨就要正式的開始交易了，您對于股指期貨行情怎么看？

　　朱玉辰：我想這個股指期貨宣布消息以后，股市發(fā)生一些變化和股指期貨這個產(chǎn)品出來是沒有關(guān)系的。因為股指期貨是一個中性工具，它不代表基本面的變化，影響股市變化主要在基本面上。業(yè)內(nèi)很多投資者經(jīng)常把股市漲跌和股市期貨的變化聯(lián)系到一起來，但事實上國外也沒有這樣的根據(jù)。如果基本面是正的，它就走成一種牛市，基本面走熊，股市也走熊，沒有看到任何一個國家有股市期貨推出來以后，改變基本面的變化。業(yè)內(nèi)這些投資人士對股市的漲跌股指期貨的變化最好能做個切割出來，要不然我們就成了替罪羊。