<P align=left> 中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春18日在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，我國(guó)本輪物價(jià)上漲的最主要原因是需求拉動(dòng)，但要警惕流動(dòng)性過(guò)剩的傳遞機(jī)制發(fā)生變化。對(duì)于此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，劉元春認(rèn)為，此舉不能代替價(jià)格型調(diào)控工具，一季度央行仍有可能再次加息。</P>
<P> <STRONG>一季度再加息概率大</STRONG></P>
<P> 中國(guó)證券報(bào)：1月CPI低于預(yù)期，未來(lái)幾個(gè)月還會(huì)延續(xù)這種趨勢(shì)嗎？你如何看待此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率？</P>
<P> 劉元春：前兩個(gè)季度物價(jià)出現(xiàn)明顯回落的概率不大。原因首先是糧食價(jià)格一旦漲起來(lái)，其回落消化的時(shí)間是6至8個(gè)月，這將主導(dǎo)整個(gè)食品類價(jià)格漲幅保持在相對(duì)高位；其次是能源等國(guó)際商品價(jià)格目前還保持在高水平，并且有持續(xù)攀升的趨勢(shì)；最后是流動(dòng)性的回收還會(huì)遇到一定困難。</P>
<P> 綜合這幾個(gè)方面來(lái)看，短期內(nèi)價(jià)格可能不會(huì)出現(xiàn)明顯回落，但三季度我國(guó)物價(jià)出現(xiàn)回落的概率很大。1月份的物價(jià)形勢(shì)有特殊的春節(jié)因素效應(yīng)，從目前整體環(huán)境來(lái)看，未來(lái)CPI進(jìn)一步走高的概率不大。但也不排除一些意外情況發(fā)生，比如極端天氣對(duì)食品價(jià)格的影響，國(guó)際大宗商品價(jià)格傳導(dǎo)產(chǎn)生的輸入性通脹等。</P>
<P> 本次央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率出乎不少專業(yè)人士的預(yù)料，這表明央行對(duì)于接下來(lái)的物價(jià)走勢(shì)還有一些擔(dān)憂。同時(shí)，對(duì)于商業(yè)銀行放貸所釋放的過(guò)剩流動(dòng)性也有一定警惕。此前加息和不斷進(jìn)行的公開(kāi)市場(chǎng)操作為本次動(dòng)用數(shù)量型調(diào)控工具創(chuàng)造了條件。盡管如此，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率不能代替價(jià)格型調(diào)控工具的作用，預(yù)計(jì)一季度央行仍有很大可能再加息。</P>
<P> 對(duì)于本輪物價(jià)上漲，需求的影響因素很大，也有一些成本推動(dòng)的成因，此外還有很多新生因素。流動(dòng)性泡沫的蔓延導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格上漲，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格遭遇炒作，以及城市居民生活成本上升，這是和以往通脹形成原因不同的地方。流動(dòng)性過(guò)剩的傳遞機(jī)制較以往發(fā)生了變異，這屬于改革開(kāi)放以來(lái)不曾有過(guò)的新現(xiàn)象。需求拉動(dòng)目前還是物價(jià)上漲的主導(dǎo)性因素，但也有一些供給因素，比如輸入性通脹，極端天氣所帶來(lái)的食品價(jià)格上漲等。此外，收入分配差距拉大導(dǎo)致通脹的不對(duì)稱效應(yīng)加劇，這也是一個(gè)新現(xiàn)象。目前通脹水平雖然不高，但是居民對(duì)于物價(jià)的滿意度降到低點(diǎn)。</P>
<P> <STRONG>房?jī)r(jià)可能小幅回落</STRONG></P>
<P> 中國(guó)證券報(bào)：近期不少城市出臺(tái)樓市限購(gòu)細(xì)則，房地產(chǎn)調(diào)控進(jìn)一步升級(jí)，你預(yù)計(jì)今年房?jī)r(jià)會(huì)出現(xiàn)什么變化？</P>
<P> 劉元春：二季度中后期，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)松動(dòng)。其原因首先是開(kāi)發(fā)商資金鏈趨于緊張，其次是供需關(guān)系的逆轉(zhuǎn)，隨著廉租房和大量商品房的入市，再加上加息、提高購(gòu)房首付、房產(chǎn)稅等需求抑制措施的出臺(tái)，樓市之前供不應(yīng)求的局面將會(huì)逐步改善。</P>
<P> 去年我們?cè)?jīng)提出，今年全國(guó)房?jī)r(jià)將下降15%-20%，在市場(chǎng)上引起較大關(guān)注。事實(shí)上我們的預(yù)測(cè)模型是從企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)角度考慮的，這個(gè)降幅包括了打折、優(yōu)惠等各方面因素。如果從“明面”降價(jià)的角度來(lái)看，今年房?jī)r(jià)的降幅可能還是這個(gè)區(qū)間。</P>
<P> 綜合來(lái)看，今年房地產(chǎn)價(jià)格可能會(huì)回落，但不會(huì)發(fā)生資產(chǎn)負(fù)債惡化型的價(jià)格下滑，這方面的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)不大。近期房地產(chǎn)調(diào)控措施的實(shí)施力度在加強(qiáng)，調(diào)控目標(biāo)也進(jìn)一步明確，但政策的重要方向還是集中在限購(gòu)方面。對(duì)于土地市場(chǎng)整治、房地產(chǎn)項(xiàng)目整體開(kāi)發(fā)等方面，政策推進(jìn)還不是很快。未來(lái)房地產(chǎn)調(diào)控的方向，第一是要繼續(xù)堅(jiān)持目前的調(diào)控精神，第二是適當(dāng)考慮加強(qiáng)土地規(guī)劃和市場(chǎng)監(jiān)管，以及推進(jìn)土地收儲(chǔ)制度改革。（記者 韓曉東） </P>
