胡曉煉：抑通脹是當前貨幣政策首要任務

　　準備金率調(diào)整還有相當空間；今年16%的M2增速能夠支持8%經(jīng)濟增長

　　中國人民銀行副行長胡曉煉日前在2011年經(jīng)貿(mào)形勢報告會上表示，目前通脹預期管理的局面十分復雜，我國部分地區(qū)出現(xiàn)的對一些日用品搶購的個別現(xiàn)象，在一定程度上反映出居民通脹預期比較敏感和脆弱。穩(wěn)定物價總水平是當前我國宏觀調(diào)控的首要任務，要更加積極穩(wěn)妥地處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、管理通脹預期的關(guān)系，把控制通脹放在更加突出的位置。

　　胡曉煉認為，上調(diào)存款準備金率主要是對沖外匯流入投放的新增流動性，對金融機構(gòu)的正常頭寸并未造成大的影響，總體效應呈現(xiàn)中性。從理論和實際分析測算，存款準備金率調(diào)整未來還有相當空間。

　　胡曉煉說，從物價走勢來看，通脹形勢須高度關(guān)注。這一輪價格上漲的原因比較復雜，是國內(nèi)外多種因素相互交織、綜合作用的結(jié)果。這些因素還沒有發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)全年4%左右的控制目標面臨較大挑戰(zhàn)。

　　自2010年2月份以來，居民消費價格指數(shù)（CPI）增長連續(xù)超過一年期存款利率，經(jīng)過4次上調(diào)利率，實際利率為負的狀況逐步緩解。胡曉煉認為，長期持續(xù)的負利率會影響居民的儲蓄和消費行為，刺激投資需求，影響對通脹管理。要進一步發(fā)揮利率杠桿在調(diào)節(jié)總需求、管理通脹預期中的作用，還要繼續(xù)按照主動性、可控性和漸進性原則，進一步完善人民幣匯率形成機制，增強匯率彈性，減緩輸入型通貨膨脹壓力。

　　胡曉煉表示，央行今年推出了差別存款準備金動態(tài)調(diào)整工具，建立起金融機構(gòu)信貸投放的自我約束機制。下一步要按照中央的要求，把貨幣信貸和流動性管理的總量調(diào)節(jié)與強化宏觀審慎管理結(jié)合起來，進一步落實好差別準備金動態(tài)調(diào)整措施，配合常規(guī)性貨幣政策工具發(fā)揮合力。

　　今年實施穩(wěn)健的貨幣政策，有兩項具體任務：一是保持合理的社會融資規(guī)模；二是廣義貨幣（M2）增長目標為16%。胡曉煉特別強調(diào)，保持合理的社會融資規(guī)模絕不能沿用計劃經(jīng)濟條件下“規(guī)模切塊分配”的思路和方式，而主要靠監(jiān)測掌握社會融資規(guī)模與經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的對應關(guān)系及變化，靠中央銀行把好流動性這個總閘門，通過數(shù)量型和價格型工具調(diào)節(jié)貨幣供給的量與價，以市場化手段實現(xiàn)對各種融資方式的間接調(diào)控。她表示，今年16%的M2目標增速完全能夠支持8%甚至更高的經(jīng)濟增長，同時還體現(xiàn)了貨幣總量從過去兩年高速增長向常態(tài)回歸，控制物價過快上漲的貨幣條件的需要。 （證券時報記者 賈壯）